财联社12月10日讯（记者 梁柯志）12月9日政治局会议公告提出“明年要实行更加积极财政政策和适度宽松货币政策”之后，市场对银行明年信贷、息差和资产质量看法趋于乐观。

　　12月10日，A股银行板块在招商银行、宁波银行开盘跳涨的带动下普遍上涨，截至下午收盘，42家银行股中33家录得不同程度的上涨。

　　光大银行金融市场部研究员周茂华对财联社表示，从政策方向来看，适度宽松的货币政策有助于降低银行负债成本，同时，金融市场情绪回暖，利好银行经营与资产质量改善。不仅有利于信贷和资产质量改善，同时，对于信贷等业务扩张、盈利改善均有促进。

　　财联社记者注意到，在今年最后一个月，机构投资者对苏州银行、平安银行等机构调研中，透露出部分银行对明年经营的谨慎乐观判断。

　　周茂华认为，虽然经济复苏对整体银行板块利好，但不同银行“成绩单”会存在差异，主要受银行风险管理、经营与负债能力、资产负债结构，区域经济复苏表现等多方面影响。

　　政策强力支撑经济复苏，银行明年经营环境趋暖

　　在政治局会议公告中，提出包括稳住楼市股市、大力提振消费、稳外贸、稳外资，加强预期管理等具体行业目标，同时辅以“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。

　　周茂华认为，积极财政政策与适度宽松货币政策配合，有助于降低实体经济经营成本与压力，社会预期改善，促进消费、投资加快恢复活力，经济复苏加快。

　　银河证券分析师张一纬团队最新测算，明年地方政府专项债额度约4.5万亿元，剔除用于化债的8000亿元后额度为3.7万亿元，预计撬动银行增量信贷1.26万亿元。

　　在息差方面，虽然本次货币政策导向转向宽松，2025年银行息差仍承压，但会受到降准、存款挂牌利率调降成效释放以及央行买卖国债力度加大等因素的支撑。

　　在12月初的调研中，苏州银行表示，下一步将通过推动存款规模与质量的均衡发展，持续改善全行存款付息成本来应对息差下降的压力。而平安银行的策略则是“调整资产负债结构，加强金融服务实体经济能力，完善客户定价管理体系，优化存款成本，缓解净息差下行压力”。

　　除资产负债方面举措之外，无锡银行还提出要“加强投研能力，增厚金融资产投资收益”来分散息差压力。

　　此外，财政化债对地方负债和银行资产质量影响也会比较大。银河证券预计，目前约有3.4万亿城投债将于2025年到期，假设10万亿规模化债优先考虑到期城投债敞口，预计今明两年5.6万亿元化债资源基本可以实现全面覆盖。

　　银行差异化会拉大，年底调研透露打法

　　周茂华认为，虽然经济复苏对整体银行板块利好，但不同银行“成绩单”会存在差异，主要受银行风险管理、经营与负债能力、资产负债结构，区域经济复苏表现等多方面影响。

　　同时，政策落地对不同类型银行也会产生差异化利好。

　　民生证券12月10日观点对股份行较为乐观，分析师认为，目前前三季度股份行归母净利润增速止住下行趋势，如果一旦进入顺周期逻辑下，招行、平安等以零售业务见长的银行，业绩或可表现出更优弹性。

　　对于地方银行的影响，平安证券分析师袁喆奇认为，化债政策对地方银行的经营影响有区域差异，如债务率较高省市区域性银行经营情况面临地区的经济基本面偏弱，化债重点地区银行盈利能力整体弱于行业平均，而拖累盈利水平的最主要因素来自于拨备的影响。

　　另外，银行资产结构或将进一步影响潜在资产质量压力，如化债大背景下基建贷款占比更高的银行或将更受益于潜在风险的缓释。

　　民生证券表示，此次会议提出“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险”：政策对于重点领域形成托举效应，或能有效缓解市场对银行相关领域资产质量的担忧，稳定的资产质量，推动银行信用成本的节约。

　　银河证券张一维认为，地产层面，供需两端政策组合拳助力房企盘活存量资产、改善流动性，银行相关风险敞口有望受益，根本性扭转在于房企销量企稳。

　　数据显示，2024年1-11月，百强房企销售额降幅较上月收窄1.8个百分点，降幅在持续收窄。

　　在12月初调研中，平安银行谈到明年资产质量管控时表示，将持续推动城市房地产融资协调机制工作的落地执行，重点加强房地产领域风险攻坚和化解。