北京时间7日凌晨，美股周五收盘涨跌不一，纳指与标普500指数再创历史新高。美国11月非农就业数据超预期，失业率升至4.2%，平均时薪涨幅超预期。这份数据使市场加大了对美联储12月降息的押注。

　　道指跌123.19点，跌幅为0.28%，报44642.52点；纳指涨159.05点，涨幅为0.81%，报19859.77点；标普500指数涨15.16点，涨幅为0.25%，报6090.27点。

　　本周道指累计下跌0.6%。纳指上涨3.34%，标普500指数上涨0.96%，二者均为连续第三周上涨。

　　周五盘中，标普500指数最高上涨至6099.97点，纳指最高上涨至19863.14点，均创盘中历史新高。

　　美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）周五报告称，随着美国东南部大规模罢工的结束和几次猛烈风暴的影响消退，美国11月份的创造就业数量从上个月的几近停滞中反弹。

　　数据显示，美国11月非农就业人数增加22.7万人，接受道琼斯调查的分析师平均预期值为21.4万。10月非农就业数据向上修正了3.6万人。

　　11月份的失业率小幅上升至4.2%，符合市场预期。工人工资继续上涨，11月份的平均时薪比一个月前增长0.4%，较去年同期同比增长4%。这两个数字都比预期高出0.1个百分点。

　　这份数据显示美国就业市场10月遭受风暴和罢工冲击后在上个月恢复了元气，非农人数的稳定增加有助于缓解劳动力需求进一步放缓之忧。

　　由于就业数据近来起伏不定，经济学家高度关注过去三个月的非农平均增长。这一数字报17.3万人。

　　嘉丰波动管理公司交易和研究主管Mike Zigmont称，投资者认为今天的非农就业数据是利好股市的，整体股市今天将再次创下新高，而小盘股可能表现更好。

　　投资者关注这份重要的劳动力市场数据，以进一步判断美联储本月晚些时候的下一步政策举措。

　　分析认为，美国11月就业增长在受到飓风和罢工的严重干扰后大幅飙升，但这可能并不意味着就业市场状况出现实质性转变，就业形势预计继续稳步放缓，并使美联储得以在本月再次降息。

　　随着经济继续以健康的速度扩张，通胀率高于央行2%的目标，以及美国当选总统特朗普即将上任的政府的政策不确定性，2025年进一步降息的前景尚不明朗。交易员们押注明年还会有两次降息，到2025年底第三次降息的可能性超过一半。

　　交易员现在认为12月美联储降息的可能性为85%，而就业报告发布前为67%。

　　花旗经济学家放弃了对美联储12月降息50基点的预期，转而押注降息25个基点，与多数其他机构的预测一致。

　　花旗分析师Andrew Hollenhorst和Veronica Clark在报告中写道：周五公布的11月就业数据“还没有疲软到足以让美联储像我们预测的那样在12月降息50个基点，但12月降息25个基点的可能性似乎很高”。

　　他们预计1月及之后的每次会议都会再降息25个基点，最终利率在3%-3.25%的区间。

　　惠誉首席经济学家布赖恩·库尔顿表示，美联储可能会在本月再次降息，但随后会稍作喘息。

　　库尔顿表示，尽管失业率小幅上升，但劳动力需求的潜在增长仍然稳固。过去三个月，就业人数每月增长17.2万人，如果考虑到10月份的扭曲因素，可能接近20万人。与此同时，工资增长率似乎已经触底，同比增长4%，三个月的年化增长率已经攀升至4.4%。这不会阻止美联储在本月晚些时候再次降息，但会让他们停下来思考：4.4%的工资增长与2%的物价通胀并不相符。

　　鉴于美国经济的持续强劲，美联储主席杰罗姆鲍威尔在本周的讲话中曾表示，政策制定者无需“急于降低利率”。

　　美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）周五重申她倾向于谨慎地降低利率，并强调基本通胀仍“令人不安地”高于2%的目标水平。

　　鲍曼表示，价格增长的上行风险仍然“突出”。她指出通胀方面的进展似乎已经停滞，并表示她目前仍然认为通胀比劳动力市场更令人担忧，“我倾向于谨慎地、逐步地降低政策利率，因为通胀仍然很高。”

　　美联储官员们将于12月17日至18日召开货币政策会议，决定是否连续第三次降低借贷成本。

　　鲍曼表示，周五公布的数据显示11月招聘人数反弹，同期失业率也上升。Bowman表示，即使失业率上升，但仍处于历史低位。

　　芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比称尽管美国就业方面的一系列数据起伏不定，但劳动力市场似乎基本稳定。他指出，从近几个月的平均非农就业数据来看，“我感觉这就像是在一个可持续、充分就业的环境”。

　　古尔斯比拒绝透露是否打算在美联储即将举行的会议上支持降息，但重申预计一年后利率将“低一些”。

　　克利夫兰联储行长Beth Hammack表示，决策者“处于或接近”应该放慢降息步伐的阶段，理由是经济强劲，而通胀仍然高企。

　　Hammack于8月加入美联储，今年在货币政策决策方面有投票权。她表示同意市场预期，即从现在到1月底之间再降息一次，并在明年年底前“累计进行几次降息”。不过，她强调未来的决定将基于即将发布的数据。

　　她还表示利率可能接近中性水平，并称利率应在一段时间内保持“适度具有限制性”。

　　在周五公布新的非农就业数据后，旧金山联储行长Mary Daly表示，美国就业市场看起来仍然健康。戴利说，“劳动力市场仍处于良好状态。随着就业岗位的增加，大约每1个失业者就对应1个职位空缺。所以这是个平衡的劳动力市场。”

　　受到市场对AI的乐观情绪以及对特朗普的“美国优先”政策将提振国内市场的押注推动，2024年迄今，标普500指数已经上涨约27%，即将收获2019年以来最佳年度表现。特朗普对加密货币的支持也提振比特币本周一度突破10万美元大关。

　　美银分析师Michael Hartnett称，美国股市和加密货币的强劲上涨使得这些资产类别看起来充满泡沫。

　　他指出，数据显示，2024年标普500指数市净率已飙升至5.3倍，接近2000年3月科技泡沫高点时期触及的5.5倍峰值，如果标普500指数接近6666点——比当前水平高出约10%，2025年初则存在“超级回调”的高风险。

　　Hartnett指出，比特币市值已超过2万亿美元，堪比全球第11大经济体。

　　市场还在关注近期出现动荡的韩国和法国政局。

　　法国政治动荡缓和。法国总统马克龙表示，他将在未来几天任命一位新总理，其首要任务将是让议会通过2025年的预算。此前，法国政府被议员推翻。

　　法国国债表现优于欧元区其他国家的债券，在国民阵线领导人勒庞表示，法国预算有可能在数周内出台后，法股表现强劲。巴黎的CAC 40指数上涨逾1%，创下自2月以来最长的连续七日涨势。

　　韩国也是市场关注的焦点之一。由于韩国特种部队司令表示不会实施第二次戒严，韩元从早些时候的跌幅中回升。韩国基准股指一度下跌1.8%，但随后回升。

　　焦点个股

　　据称英伟达CEO黄仁勋利用美国联邦遗产税和赠与税中广为人知的漏洞避税，金额可能达到80亿美元。黄仁勋目前净资产为1270亿美元（约合9227亿元人民币），是美国第十大富豪。

　　报道称，从理论上讲，当他去世时，他的遗产应该被征税，税款为其净资产的40%。但据已披露的证券和税务文件显示，黄仁勋通过一系列复杂的避税策略，成功地将自己巨额财富中的大部分以免税方式转移。尤为引人注目的是，黄仁勋为其家族节省的税款约为80亿美元，这可能标志着美国历史上数额最高的避税案例之一。

　　美国银行上调特斯拉12个月目标价至400美元并维持买入评级，因看好其FSD和人工智能领域的发展。分析师John Murphy认为特斯拉有能力在维持增长与大胆投资之间维持平衡；特斯拉FSD技术试驾表现显著改进，Optimus机器人已取得长足进步。

　　美国大孟菲斯商会（Greater Memphis Chamber）周四发表声明称，马斯克的人工智能初创公司xAI承诺将其超级计算机项目Colossus的算力扩大十倍，未来将搭载100万块GPU，从而对抗谷歌、OpenAI和Anthropic等竞争对手。

　　据媒体周五报道，OpenAI正在讨论废除一项条款，该条款规定，当OpenAI实现“通用人工智能（artificial general intelligence）”时，微软将无法使用其最先进的模型。

　　据多位知情人士透露，OpenAI正考虑删除这项规定，以便在AGI实现后，微软能够继续投资和使用OpenAI的所有技术。董事会尚未做出最终决定，正在讨论各种选择。据多位知情人士透露，作为变革的一部分，OpenAI正在与包括其最大股东微软在内的投资者讨论新条款。

　　周四有报道称，苹果公司或与百度达成合作，积极探索通过百度语言大模型来为中国用户引入AI功能。

　　欧洲新任竞争事务专员Teresa Ribera周四表示，仍在考虑拆分谷歌业务的可能性，并承诺与即将上任的美国总统特朗普建立联系。

　　Ribera表示，前任欧洲新任竞争事务专员Margrethe Vestager和美国司法部试图拆分谷歌业务的努力是防止大型科技公司攫取过多市场力量的一种方法。Ribera表示：“这当然是摆在桌面上的选项。我们试图与全球其他相关竞争监管机构合作，包括美国的竞争监管机构。重要的是考虑这种潜在的拆分，剥离其中一些业务。我们将逐案评估。”

　　亚马逊公司走势表示，已经在意大利成功完成了使用无人机送货的初步测试，这是这家电商巨头计划引入这项服务的第一个欧洲国家。亚马逊表示：“公司将继续与意大利当局合作，以满足明年推出这项服务所需的所有要求。”

　　高盛上调罗宾汉证券（Robinhood）评级至买入，此前这家券商介绍了大概的增长计划。

　　其他市场面，纽约商品交易所1月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格收跌1.10美元，跌幅为1.61%，收于每桶67.20美元。